首页协会组织协会刊物政策法规经济运行技术动态企业介绍会议活动书籍资料文献摘要网上讲座供求信息
 
 
  当前位置:首页行业动态>正文
 
生益科技:需求下滑和产品降价不容乐观
(2008-10-12)
 
  生益科技公布三季报,公司1-9月收入同比增长14%,净利润同比减少32%,而7-9月收入同比增长0.01%,净利润同比下滑49.6%,低于市场预期;在行业传统旺季,公司三季度毛利率水平出现下滑,原因主要是在下游需求疲软的情况下,公司为了提高开工率,与同行业竞争对手的产品降价保持一致,在此情况下考虑到公司净利润对产品价格较高的敏感性,导致公司三季度低于预期,而由于四季度往往是覆铜板行业传统淡季,历史上公司四季度毛利率水平低于三季度,因此考虑四季度可能的需求下滑和产品降价,四季度公司业绩也不容乐观。
  中短期看,从供给角度,覆铜板行业在07年扩产24%的情况下,08年台湾厂商仍未停止扩产和在大陆的布局,而下游需求疲软及大陆对PCB行业环保政策限制下,供需缺口进一步存在,行业景气难言乐观;从长期看,公司正从成长性向周期性演变。从供给角度,生益科技过去成长的逻辑是日韩厂商增速放缓,生益科技与台湾厂商一同承接国际产能转移,但这一产能转移的空间尚为疑问;从需求角度,由于公司产品以硬板为主,而硬板是PCB产品中增速最低的产品。虽然公司成长逻辑尚在,但正在向周期性演变,因此行业景气到来和产品提价仍是把握公司投资价值的方向;我们认为虽然短期公司仍将面临较大的经营压力,但公司优秀的公司治理、稳定的现金流、稳定的分红水平、较高的ROE水平无疑是公司长期投资价值所在。我们预测公司08、09年EPS分别为0.32元、0.39元,参照电子行业其他公司10-15倍的估值水平,维持公司6个月中性投资评级,但我们仍然看好生益科技长期投资价值。

 
 资料来源:东方证券
 
 
  热点新闻
折叠电视获技术突破 柔性电路迎发展机遇
CCLA召开挠性覆铜板企业联谊会
从高通垄断看芯片国家战略
手机芯片国产化趋势
全球最大覆铜板制造公司建滔年报摘录
中国等多国电子防盗产品在美遭遇“337”
微软XP系统退市引发换机潮
超华科技拟投资5千万元对PCB生产线技改
国标委发布铜箔试验方法和E玻纤布新国标
南亚电子2014年营运分析
PC及云端需求上升玻纤厂营运乐观
2014年LED产业上中下游发展趋势
中国电信首批百个城市正式推出4G商用
消费电子品低价化2014年全球总产值下滑


 
 
主办单位:中国电子材料行业协会覆铜板材料分会 联系电话:029-33335234 Email:ccla33335234@163.com
声明:任何网站如需转载本网站任何内容,请先与本网站联系,未经同意,不得转载
版权所有©中国覆铜板信息网